在经历了疫情冲击后的经济缓慢复苏，我国经济逐渐回暖，这一趋势不仅对企业的盈利能力产生了积极影响，也使得企业的估值水平得到了提升。本文将从经济回暖对ROE（净资产收益率）和企业PB值（市净率）的影响入手，分析这一现象背后的原因，并探讨企业估值修复的通道。
ROE：经济回暖的晴雨表
ROE是衡量企业盈利能力的重要指标，它反映了企业在一定时期内利用自有资本获取利润的能力。在经济回暖的背景下，企业的盈利能力得到了提升，ROE也随之水涨船高。
1. 经济回暖带动收入增长
随着经济回暖，市场需求逐渐恢复，企业销售收入得到提升，进而带动了利润的增长。以制造业为例，2021年1-10月，我国规模以上工业企业实现利润总额同比增长52.7%，增速比1-9月加快1.2个百分点。
2. 成本控制效果显著
在经济回暖的背景下，企业通过优化生产流程、加强成本控制等措施，有效降低了生产成本。以钢铁行业为例，2021年1-10月，钢铁行业利润总额同比增长1.4倍，其中成本下降是主要原因。
3. 资产质量提升
经济回暖使得企业资产质量得到提升，不良资产比例下降。以银行业为例，2021年三季度末，商业银行不良贷款率较年初下降0.16个百分点。
PB值：估值修复的通道
PB值是衡量企业估值水平的重要指标，它反映了投资者对企业价值的认可程度。在经济回暖的背景下，企业PB值逐渐回归合理区间，估值修复通道开启。
1. 市场预期改善
随着经济回暖，市场对企业的预期逐渐改善，投资者信心增强。这导致企业PB值逐渐回归合理区间，部分行业甚至出现PB值上升的现象。
2. 估值回归合理区间
在经济回暖的背景下，部分行业和企业的估值水平逐渐回归合理区间。例如，2021年1-10月，我国A股市场平均PB值为2.18，较去年同期上升0.28。
3. 投资者关注价值投资
在经济回暖的背景下，投资者更加关注企业的基本面和价值投资。这导致部分具有良好基本面和成长性的企业PB值得到提升。
总结
经济回暖为企业的ROE和PB值带来了积极影响，使得企业估值修复通道开启。然而，投资者在关注企业估值的同时，也要关注企业的基本面和成长性，避免盲目跟风。在当前经济环境下，具备良好基本面和成长性的企业有望在估值修复通道中脱颖而出。